Los ratios financieros son relaciones entre partidas de sus estados financieros que permiten interpretar la situación de la empresa. La clave no es calcular muchos, sino comparar los correctos con su propio historial.
Liquidez: ¿puedo pagar lo que vence?
Razón corriente
Activo corriente ÷ Pasivo corriente
Cuántos soles de activo de corto plazo tiene por cada sol que debe a corto plazo. Un valor por debajo de 1 indica que sus obligaciones inmediatas superan sus recursos inmediatos.
Prueba ácida
(Activo corriente − Inventario) ÷ Pasivo corriente
La misma idea, pero excluyendo el inventario, que es lo más difícil de convertir en efectivo rápidamente. Si su razón corriente es buena pero su prueba ácida es baja, su liquidez depende de vender stock.
Endeudamiento: ¿cuánto es mío y cuánto debo?
Razón de endeudamiento
Pasivo total ÷ Activo total
Qué proporción de sus activos está financiada con deuda. Un valor de 0.7 significa que el 70% de lo que tiene lo debe.
Deuda financiera sobre EBITDA
Deuda financiera ÷ EBITDA
Cuántos años de generación operativa harían falta para pagar la deuda. Es el ratio que más miran los bancos y suele aparecer como covenant en los contratos de crédito.
Rentabilidad: ¿el negocio gana?
Margen bruto
Utilidad bruta ÷ Ventas
Cuánto queda después del costo de lo vendido. Si cae, o está vendiendo más barato o le está costando más producir. Conviene calcularlo por línea de producto: con frecuencia hay líneas que pierden dinero sin que nadie lo haya advertido.
Margen neto
Utilidad neta ÷ Ventas
Cuánto queda al final de todo, por cada sol vendido.
ROE
Utilidad neta ÷ Patrimonio
Cuánto rinde el dinero que los socios tienen puesto en la empresa. La comparación relevante: contra lo que ese mismo dinero rendiría en otra inversión de riesgo similar.
Actividad: ¿qué tan rápido gira mi dinero?
Este grupo es el más útil para gestionar el día a día y el que menos se usa.
Periodo medio de cobro
(Cuentas por cobrar ÷ Ventas) × 365
Cuántos días tarda en cobrar. Compárelo con el plazo que otorga oficialmente: si otorga 30 días y su ratio indica 68, tiene un problema de cobranza.
Periodo medio de pago
(Cuentas por pagar ÷ Compras) × 365
Cuántos días tarda en pagar a sus proveedores.
Rotación de inventarios
Costo de ventas ÷ Inventario promedio
Cuántas veces al año renueva su stock. Dividiendo 365 entre ese número se obtienen los días que la mercadería permanece en almacén.
Ciclo de conversión de efectivo
Días de inventario + Días de cobro − Días de pago
Es el indicador más revelador de todos. Mide cuántos días transcurren desde que paga la mercadería hasta que cobra la venta. Ese es el tiempo durante el cual su dinero está fuera y hay que financiarlo.
Ejemplo: 60 días de inventario + 45 de cobro − 30 de pago = 75 días de financiamiento necesario. Si su ciclo es de 75 días y la empresa crece, necesitará cada vez más capital de trabajo aunque sea rentable.
Cómo interpretarlos bien
- Compare con su propio historial. La tendencia de los últimos 12 o 24 meses dice más que cualquier valor absoluto.
- Compare con su sector, si cuenta con referencias. Un margen del 8% puede ser excelente en distribución y pobre en servicios.
- Analícelos en conjunto. Un ratio aislado puede inducir a error: alta liquidez puede significar solidez o dinero ocioso.
- Cuestione los saltos. Un cambio brusco suele venir de una operación puntual o de un error contable, no de un cambio real del negocio.
Los ocho que bastan para empezar
- Razón corriente
- Prueba ácida
- Razón de endeudamiento
- Margen bruto
- Margen neto
- Periodo medio de cobro
- Rotación de inventarios
- Ciclo de conversión de efectivo
Con estos ocho, calculados cada mes y graficados en el tiempo, un empresario puede anticipar la mayoría de los problemas antes de que se conviertan en crisis.
La condición previa
Todo esto solo funciona si su contabilidad refleja la realidad. Ratios calculados sobre estados financieros con inventario obsoleto valorizado al 100% y cuentas incobrables sin provisionar no aportan información: describen una empresa que no existe.
Si desea orientación sobre el caso de su empresa, nuestro equipo puede ayudarle a través del servicio de consultoría financiera.
